银行行业资本新规构成逾四千亿融资要求 [复制链接]

银行行业:资本新规构成逾四千亿融资要求

研究结论/p>

    资本新规实现中国银行业资本监管的跨越式发展。8月15日,银监会发布《商业银行资本管理办法》公开征求意见稿。从6月份开始为市场高度瞩目的资本充足率管理办法的修订大体成型。这标志着中国银行业的资本监管从巴塞尔I 框架,跨越式地过渡到巴塞尔III。

    与老框架相比资本监管要求显著强化。本次《征求意见稿》强化的内容非常广泛(1)资本的定义更严格。(2)允许银行过渡至内评法。(3)更高的资本要求。系统性重要银行和非系统性重要银行的一级资本充足率要求分别提高到9.5%和8.5%。(4)权重法下表内项目风险权重普遍提高。包括(i)对其他商业银行的债权,过去的风险权重是原期限4个月以内的0%,4个月以上20%,现在一律提高至25%。(ii)专业贷款中房地产开发贷款的风险权重可能较明显的高于一般对公贷款。(iii)老版本下零售贷款中按揭权重50%,其他个人贷款100%,新版本下首套房按揭45%,第二套房按揭60%,其他个人贷款和小微企业贷款为75%。(iv)对其他资产新版本要求100%风险权重。(5)表外项目方面。不能无条件取消的贷款承诺、票据发行便利和循环认购便利在老框架下为0%的信用风险转换系数,而在新框架下,1年以内的贷款承诺信用风险转换系数为20%,一年以上的为50%,票据发行便利和循环认购便利提高为50%。(6)加入操作风险要求,为三年平均营业收入的18%乘以12.5倍。

    新规增加上市银行风险加权资产近 5万亿。若仅考虑新规的权重法,上市银行的风险加权资产平均将增加19%,即6.67万亿。其中影响最大的四个因素分别是对其他银行债权的风险权重提高、其他资产权重的提高、贷款承诺信用风险转换系数的提高以及操作风险要求的提高。另一方面,7-9家大银行明年将切换至内评法,我们通过"最终影响 = 上述测算结果 - 操作风险影响 + (操作风险影响 + 内评法影响)"来计算切换至内评法之后的最终影响,结论是上市银行增加的风险加权资产会略有缩小至接近5万亿的水平。

    第二轮再融资压力较为明显。根据平均9%的资本下限要求测算,此次资本新规大致形成4500亿元左右的资本亏空。其中,5家大行大约增加3万亿左右的风险加权资产,形成接近3000亿的资本亏空。由于目前5大行的资本水平已经没有缓冲,这些资本亏空,会直接体现为2012-2013年的再融资要求。中小股份制商业银行的情况相对缓一些,因为其资本的达标时间迟至2016年。我们仍然认为银行当前的估值明显偏低,长期内获得绝对收益的概率非常之大,风险收益比很优秀。不过此次银监会的资本新规,较此前的征求意见稿基本仅有温和改善,这种改善无助于根本改变银行即将到来的第二轮再融资的压力,而就目前A 股的流动性来说,这种再融资通常会对股价产生抑制作用。